링크솔루션 IPO, 공모주 청약 분석, 산업용 3D프린터 강소기업

산업용 3D프린터의 국산화를 선도해온 링크솔루션이 2025년 5월 코스닥 상장을 앞두고 공모 청약에 돌입합니다. 공모주 청약에 대한 개요와 분석을 살펴보겠습니다. 

 

기술력은 있지만 아직 실적 전환이 이뤄지지 않은 기업으로, 기술특례 상장 종목의 전형적인 사례입니다.

링크솔루션 IPO, 공모주 청약 분석

1. 기업 개요

링크솔루션은 3D프린터 장비 제조와 소프트웨어 개발을 동시에 수행하는 디지털 적층 성형기계 전문기업입니다.
특히 산업용 금속/플라스틱 3D프린터를 자체 개발하여 국내외 공공기관 및 제조기업에 공급하고 있으며, 의료용, 국방용, 항공 부품 제작 등 고부가 산업에도 적용 중입니다.

독자적인 프린터 제어 기술과 자체 소프트웨어(슬라이싱 프로그램)를 보유하고 있어, 하드웨어-소프트웨어 통합형 플랫폼 기업이라는 점이 주요 강점입니다.

2. 공모 개요 및 일정

항목	내용
상장시장	코스닥
공모구조	100% 신주모집 (900,000주)
희망공모가	20,000원 ~ 23,000원
주간사	신영증권
수요예측일	2025.05.16 ~ 2025.05.22
청약일	2025.05.27 ~ 2025.05.28
상장일	미정
일반청약자 배정	약 25%~30% (청약한도: 최대 9,000주)
청약 증거금율	50%

희망공모가 기준 총 공모금액은 최대 207억 원 규모이며, IR은 5월 21일 유튜브 생중계로 진행된다고 하네요..

3. 재무성과 분석

항목	2024년	2023년	2022년
매출	73.6억 원	48.4억 원	25.2억 원
순이익	-122억 원	-26억 원	-8.8억 원
영업이익률	-35.7%	10.8%	2.7%
자기자본이익률(ROE)	-11.5%	68.9%	78.8%
유동비율	178.6%	32.1%	58.1%

매출은 빠르게 증가하고 있지만, 적자 폭도 그만큼 확대된 상황입니다.

2023년까지는 소규모 흑자도 있었으나, 2024년에는 대규모 투자와 비용 지출로 인해 손실이 급증하였습니다. 기술특례 상장이라는 점을 감안할 때 기술력 중심 투자 판단이 필요한 종목입니다.

4. 공모가 적정성 분석

지표	2024년 기준
EPS	-548원
PER	계산 불가 (적자기업)
BPS	4,773원
PBR (공모가 23,000원 기준)	4.82배
PSR	약 9.56배

PBR은 5배 가까우며, PSR도 9배 이상으로 상당한 고평가 영역입니다. 이는 링크솔루션의 기술력과 성장 가능성에 투자자금이 몰릴 것이라는 기대를 반영한 수치로, 실적보다는 미래 시장성 중심의 밸류에이션입니다.

5. 유통 가능 물량 및 보호예수

• 상장 직후 유통 가능 비율: 약 30% 내외
• 우리사주 배정: 약 4.5% (보호예수 가능성 있음)
• 기관 확약 비율: 0% (공시 기준)

의무보유 확약이 없고, 기관 및 일반 배정 물량의 유통 가능성이 높아 상장일 당일 주가 변동성에 유의해야 합니다.

6. 개인 의견과 청약 전략

투자 매력 포인트

• 국산 산업용 3D프린터 기반 기술 독립화
• 의료, 국방, 우주 분야로 적용 확대 중
• 하드웨어와 소프트웨어를 아우르는 플랫폼 구조
• 매출은 빠르게 성장 중 (2022→2024년 3배 이상 증가)

리스크 요인

• 적자 지속, 2024년 적자 규모 대폭 확대
• 고평가 공모가 논란 (PER 계산 불가, PBR 5배)
• 기관 확약 없음 → 단기 매도 압박 우려

청약 전략 제안

• 기술특례 IPO에 익숙하고, 중장기 투자 가능성 있는 투자자에게 적합
• 수요예측 결과 확인 후 공모가 하단 확정 시 접근 추천
• 상장일 시초가 급등 시 단기 차익 전략 고려, 중기 보유는 기술 상용화 여부 확인 후 판단

7. 마무리

링크솔루션은 분명히 국산 3D프린팅 기술 분야의 의미 있는 강소기업입니다. 그러나 공모가는 높고, 실적은 아직 미흡하다는 점에서 투자자 입장에서는 ‘기술력 베팅’에 가깝습니다. 

 

공모 청약은 투자자가 기술특례주에 어느 정도까지 리스크를 감수할 수 있느냐에 따라 판단이 갈릴 수 있으며, 수요예측 결과를 끝까지 체크하고 신중히 접근할 것을 권합니다.

 

 

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