파인원 IPO, 공모주 청약 분석, OLED 후공정 장비 기업, 실적 기반의 저평가 매력주?

디스플레이 시장이 다시 기술 중심으로 재편되며 OLED 장비 수요가 주목받고 있는 가운데, 후공정 장비 전문 기업 파인원이 코스닥 상장을 앞두고 공모 청약에 나섭니다. 실적과 성장성을 겸비한 이 기업은 흑자 기반의 공모주로 기술특례 상장 중심의 바이오 IPO들과는 차별화된 선택지가 될 수 있습니다.

 

OLED 후공정 장비 전문기업 파인원이 2025년 5월 코스닥 상장을 앞두고 공모 청약에 나서며 투자자들의 관심을 끌고 있습니다.

1. 기업 개요

파인원은 OLED 디스플레이 후공정 장비를 제조하는 중소기업으로, 고해상도·초박막 디스플레이 가공에 필요한 핵심 장비를 국내외 디스플레이 업체에 공급하고 있습니다. 특히 BOE, 비전옥사이드 등 중국 주요 패널사와의 거래가 실적을 견인하고 있으며, 최근에는 모바일 중심에서 TV 및 중형 패널 확대로 성장 기회를 넓히고 있습니다.

 

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파인원 사업 분야

2. 공모 개요 및 일정

항목	내용
시장구분	코스닥
공모구조	100% 신주모집 (3,600,000주)
희망공모가	3,600원 ~ 4,000원
예상 공모금액	약 144억 원
수요예측	2025.04.30 ~ 2025.05.09
청약일	2025.05.14 ~ 2025.05.15
상장일	미정 (5월 하순 예상)
주간사	미래에셋증권

일반청약자의 청약 증거금율은 50%이며, 최대 청약한도는 54,000주입니다.

3. 재무성과 분석

항목	2024년	2023년	2022년
매출액	672억 원	474억 원	287억 원
순이익	37억 원	26억 원	18억 원
영업이익률	4.35%	4.98%	11.59%
ROE	11.45%	37.77%	14.34%
매출 증가율	41.9%	65.3%	48.0%

연속적인 매출 성장과 흑자 기조는 공모주 중 드문 케이스입니다. 다만 2023년 영업이익률은 소폭 둔화되었으나, 매출 기반이 커지며 이익 규모는 지속 증가하고 있습니다. 안정적이면서도 성장하는 실적 구조가 장점입니다.

4. 공모가 적정성 분석

항목 2024년 기준

항목	2024년 기준
EPS	462원
BPS	4,035원
PER (4,000원 기준)	약 8.65배
PBR	0.99배
PSR	0.61배

PER 8배대, PBR 1배 수준은 실적 기반 기업으로선 저평가 영역에 위치합니다. 이는 최근 IPO에서 보기 드문 합리적인 공모가 산정으로, 상장 후 안정성과 상승 여력을 동시에 확보할 수 있는 구조로 해석됩니다.

5. 유통 가능 물량

• 유통 가능 주식 수: 약 90% 수준 추정 (기관, 일반 배정 포함)
• 우리사주조합: 10% (보호예수 가능성 있음)
• 의무보유확약률: 현재 0%로, 상장 초 단기 변동성 주의 필요

상장 직후 유통가능 물량이 많은 편이며, 확약 비율이 없을 경우에는 단기 차익 실현 매물 가능성이 존재합니다.

6. 블로거의 시선과 청약 전략

투자 매력 포인트

• 실적 기반 기업으로 PER, PBR 모두 낮은 저평가 상태
• OLED 후공정 장비 시장 내 특화된 기술력
• 디스플레이 시장 회복에 따른 수요 선순환 기대
• 3년 연속 매출·이익 증가 + 안정적 재무 구조

유의할 점

• 중국 수출 비중이 높은 구조 → 거래처 집중 리스크
• 기관 의무보유 미확약 시 상장 당일 변동성 우려

청약 전략 제안

• 저위험·중수익형 공모주로 판단 가능
• 수요예측 결과에 따라 공모가 하단 결정 시, 시초가 대비 우상향 기대
• 상장일 단기 반등보다는 1~2분기 실적 확인 후 중기보유 전략 유효

7. 마무리

기술특례, 적자기업 중심이던 최근 공모주 시장에서 파인원은 실적 기반의 탄탄한 중소기업 IPO라는 점에서 눈에 띕니다. OLED 후공정 장비 시장이 회복세에 있는 지금, 파인원은 저평가된 실적주로서 상장 후 안정성과 상승 가능성을 모두 품고 있습니다.

 

공모가가 하단에 결정된다면 상장 직후 상승 탄력을 받을 수 있으며, 장기적으로는 고객사 다변화 여부와 신규 수주 확대 여부가 주가 방향성을 결정할 것입니다.

 

 

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